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動力煤 上行空間有限

更新時間:2019-04-11    來源:   瀏覽次數: 99

  當前,坑口與港口價格倒掛矛盾有所緩和,貿易商發運積極性上升,並且張唐鐵路運力增加,降低了大秦線鐵路運輸壓力,港口供應將逐漸改善。

目前,動力煤供應緊張形勢尚未緩解,疊加大秦線檢修,以及水泥需求釋放,港口貿易商挺價心理較強。不過,由於電煤需求淡季到來,工業需求提振有限,不同品位煤炭存在替代優勢,動力煤價格上行基礎不牢固,很難走出單邊行情。中長期來看,隨著產區煤礦逐步恢複生產,國家發改委以及相關部門加快優質產能釋放,且外貿煤進口優勢擴大,動力煤期價上行空間有限。

  目前,動力煤供應緊張形勢尚未緩解,疊加大秦線檢修,以及水泥需求釋放,港口貿易商挺價心理較強。不過,由於電煤需求淡季到來,工業需求提振有限,不同品位煤炭存在替代優勢,動力煤價格上行基礎不牢固,很難走出單邊行情。中長期來看,隨著產區煤礦逐步恢複生產,國家發改委以及相關部門加快優質產能釋放,且外貿煤進口優勢擴大,動力煤期價上行空間有限。

  短期供應緩慢好轉

  2019年以來,煤炭主產區相繼開展煤礦專項整治活動,嚴格的安全檢查將貫穿全年,超產等非法行為必將得到遏製,表外產量收緊。當前,產地庫存偏低,市場對供應端的變動較為敏感。內蒙古地區在上周召開了煤礦和工業安全生產電視電話會議,要求認真開展安全生產大檢查,全麵梳理排查各類安全隱患;山西沁源火災令周邊煤礦停產;陝西地區嚴格管控煤管票,限製超產行為,供應難以恢複到年前正常的生產規模。與此同時,大秦線檢修,市場預期煤炭外運將受到影響,這提振了市場的看漲預期。

  不過,產區銷售較為清淡,下遊采購並不積極,內蒙古以及山西地區價格波動較為有限,陝西地區隨著停產煤礦的加快複產,坑口報價快速下調。結合稅費下調落地執行了一段時間,以及物流成本下降等因素影響,坑口與港口價格倒掛矛盾有所緩和,貿易商發運積極性上升,並且張唐鐵路運力增加,降低了大秦線鐵路運輸壓力,港口供應將逐漸改善。

  中長期供應穩定

  一季度以來,國家發改委和相關部門連續批準批複多座煤礦,總產能超過1.8億噸,顯然保證煤炭供應穩定的政策導向並未改變,優質產能的釋放將逐漸覆蓋表外產量的收縮。

  從國際市場來看,近期不管是澳大利亞南非地區還是歐洲,高卡動力煤報價快速下挫。國內進口優勢迅速擴大,據了解,已經有部分電廠加大對其他國家、地區高卡煤的采購,盡管運輸周期較長,但從長期角度而言,將逐漸彌補由於澳洲通關時間延長所造成優質煤的短缺。需要注意的是,近期中國對澳洲煤炭詢盤明顯增多,5月澳洲大選將結束,政治環境預計好轉,不排除澳煤進口限製或有鬆動。

  電煤需求淡季到來

  目前下遊電廠主要以消耗庫存為主,庫存可用天數基本可以覆蓋至5月。與此同時,4月電廠將陸續安排機組檢修,電煤需求將進入傳統消費淡季。從工業方麵來看,通常4、5月份是水泥鋼鐵等行業生產旺季,近期水泥行業釋放產能,在一定程度上增加對高卡煤的采購需求,支撐港口報價。不過,4月底,北京將舉辦第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇,近期唐山、邯鄲、臨汾等地相繼發布二、三季度錯峰停產生產方案,將在一定程度上遏製工業需求增長。

  截至4月9日,汾渭能源公布的5500大卡動力煤價格指數與5000大卡動力煤價格指數價差98元/噸,遠高於通常現貨價差。並且,從鄭商所要求的動力煤交割替代品情況來看,5000大卡對5500大卡的替代貼水90元/噸,5000大卡交割替代優勢顯現,或增強貿易商賣出交割的意願。

 

  綜合來看,在成本端支撐減弱以及需求端配合有限的情況下,動力煤價格上行空間有限。